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飞天茅台又将再一次回到历史高价 这一次能否站稳?

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发表于 2018-1-23 09:58:27 | 显示全部楼层 |阅读模式

  自从贵州茅台宣布上调茅台酒出厂价及零售价,飞天茅台在市场上便如开闸的洪水,价格一路高涨。
  1月8日贵州茅台发布公告,要求公司和集团各级子公司必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒,并建议销售商酌情参照,不囤货捂售,不捆绑搭售。目前在茅台云商、京东茅台旗舰店等线上渠道,53度飞天茅台标价已调整至1499元/瓶,但在预约制等苛刻的限购条件下,一瓶难求的市场局面并未得到缓解。
  另一方面,在巨大的经济利益驱使下,黄牛党抢货炒单、部分零售商捂货待涨现象依然存在,真正到达消费者购买层面,缺货、加价仍是常态。
  目前除茅台自营渠道外,飞天茅台在线下终端市场的实际成交价已涨至1600元~1800元,部分地区甚至逼近2000元。随着春节临近,需求量的增加有可能还将进一步推动茅台酒价格走高。
  一旦飞天茅台零售价冲破2000元,意味着茅台酒将再次站上2011年——也就是这一轮行业调整之前的价格高点。随之而来的悬念是,茅台酒能否站住2000元价格高点甚至继续走高,还是会像2011年那样冲高后迅速下跌?



  要解开这个悬念,不妨先来对比一下茅台酒两次价格走高时主客观因素的不同。
  首先从消费主体来看,2011年前后,茅台酒的主要消费群体是政商务人群,其中公务消费占到茅台酒总销量的30%以上。随着中央"八项规定"的实施和治理"三公消费",公款消费茅台的现象得到遏制。2016年全国两会期间,茅台集团董事长袁仁国就曾表示,茅台酒公务消费已降至1%。1月8日发布的茅台公告中也表明,茅台酒当前的消费主力为个人消费、民营企业和中产阶级。
  从"官酒"转型为"民酒",是茅台当前区别于2011年的显著特征,也是判断茅台酒后市走向的逻辑原点。
  2011年茅台酒价格的冲高回落,主要原因是当时茅台的"官酒"形象引发舆论强烈声讨,继而成为新一届政府治理"三公消费"的打击对象。
  随着茅台转型为"民酒",加上公款消费逐渐被关进制度的笼子里,茅台酒与公款消费之间的关联已大大降低,再次出现2011年受政策影响价格掉头直下的可能性不高。
  另一方面,从客观环境来看,在2011年之后我国GDP增速逐渐放缓,除酒行业外,许多产业也都遭遇了一段低位运行的调整时期。当时茅台酒价格的走低,显然也受到中国整体经济低迷的影响。
  2017年是高端白酒特别是茅台酒呈现出明显回暖迹象的一年。与之相对应的是,2017年我国GDP同比增长6.9%,实现自2011年以来的首次回升。中国整体经济的复苏,拉动了高端白酒需求量的增长,进而推动茅台酒当前价格的走高。
  目前而言,无论是政治、经济环境或茅台酒自身产品定位,都已逐渐摆脱了限制茅台酒价格增长的不利因素。可以说,当前茅台酒价格走向,是相对客观的供需关系反映。立足长远来看,2000元或许只是茅台酒价格成长中的阶段性高点。
  不过,茅台酒后市走向的乐观,并不意味着当前不存在价格风险。市场经济中,风险随时存在。特别是对茅台酒而言,它已不单纯是一种消费品,还是具备金融属性的投资产品。目前市场上关于茅台酒的囤货待涨等行为,也是一种市场行为,企业、监管和舆论层面可以呼吁,可以治理违规现象,但无法苛求市场保持绝对理性。正因为无法做到绝对理性,风险也蕴藏其中。
  应该说,无论是从产品经营、价值投资等角度来看,茅台都是一家值得长期伴随其成长的优质企业。短视的投机炒作行为,或许可以快速获得高额回报,但对茅台价值而言,无疑是一种损害。这也是当前茅台管理层不愿意看到茅台酒价急速上涨,进而铁腕治理市场炒作乱象的原因之一。
  正如股市期待"慢牛",茅台酒的价格增长也不应该一蹴而就。走慢点、走稳点,才是持久之道。
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